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年内首次降准今日执行 专家称或带动LPR调整

年内首次降准今日正式执行。

针对本次降准，央行货币政策司司长孙国峰7月13日在国新办举行的上半年金融统计数据情况新闻发布会上表示，本次全面降准降低了金融机构的资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

“此次降准不会对流动性环境产生较大影响。”中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，原因在于，一是7月15日有4000亿元MLF到期，这将回笼部分流动性。二是7月中下旬将迎来税期高峰，由于缴税会对市场产生明显的“抽水”效应，适度加大流动性投放操作会起到“提前预防”的效果，金融机构将有充足的资金用于缴税，这有助于避免税期对流动性总量形成干扰，继而对货币市场利率带来压力，干扰市场预期。

就此次降准产生的影响，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，首先从银行体系流动性看，此次降准释放长期资金，补充流动性，同时通过加强资金和信贷引导让资金流入实体经济薄弱部门，有助于经济复苏的企稳。

同时，陶金认为，此次降准在全面释放流动性、输送“弹药”的同时，预计还会配合继续加大宏观审慎政策向小微企业信贷业务的倾斜和政策条款细化，长效鼓励商业银行去竞争小微企业融资业务。

“降准通过向金融机构注入稳定资金，促进综合成本下降，有望带动LPR调整，但MLF利率和价格传导时滞可能制约其下行空间。因此需要关注本月LPR报价，其变动情况将影响后续的货币政策调节力度以及中长期利率走势。”中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明对《证券日报》记者表示。

浙商证券研报也认为，通过降准置换到期MLF的方式可降低银行综合资金成本，进而引导至LPR及实体部门融资成本下行，后续存在LPR下降可能性，可类比的典型案例如2019年9月份央行采取全面降准，当月虽然并未调降MLF利率，但1年期LPR报价下降5BP，即反映出降准降低了银行整体资金成本。

孙国峰表示，下一阶段，货币政策将坚持以我为主、稳字当头，坚持货币政策的自主性。根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，有力支持实体经济。同时也会密切关注国际经济金融形势变化，以我为主，开展国际宏观政策协调，共同发出正向声音，促进全球经济稳定恢复。

本报记者 刘琪

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